Septiembre fue un mes crucial para el Banco Central Europeo (BCE), marcado por una reunión que se saldó con un importante ajuste de los tipos de interés. El 18 de septiembre, el BCE cambió dos de sus tres índices de referencia para hacer más efectiva su política monetaria, y una vez más el fácil almacenamiento.
El fácil almacenamiento ocupa un lugar central
La mucho menos apreciada disponibilidad de depósitos jugó un papel central en la construcción del mercado monetario. Este cambio es significativo porque, a pesar de ser un concepto técnico, jugó un papel fundamental en la transmisión de la política monetaria a la economía real.
¿Por qué es esto importante?
- Ajuste de precio: Al reducir la diferencia entre la disponibilidad de depósitos y otros tipos de interés (límite de crédito marginal y tasa de refinanciación), el BCE intenta alentar a los bancos a prestarse entre sí, mejorando así la liquidez del sistema.
- Influencia en el mercado: La disponibilidad de depósitos se ha convertido en la referencia más relevante en el caso del Euribor, que es un tipo de interés que afecta a muchos préstamos en la zona del euro.
Comprender los tipos de interés del BCE
El BCE aplica tres tipos de interés de referencia:
- Línea de crédito marginal: Cómo pagan los bancos al BCE por el dinero que prestan.
- Tipo de refinanciación: Tipo principal que mide el costo del crédito de los bancos.
- Fácil almacenamiento: Me interesaba que el BCE pagara a los bancos a través del dinero depositado en el banco central.
La dinámica entre estas tasas de interés es fundamental para comprender cómo el BCE influye en la economía, regula los costos de endeudamiento y, en última instancia, la inflación.
Un recorrido por la política monetaria
El BCE lucha contra la débil inflación desde 2015. Al implementar programas como Flexibilización cuantitativa (QE) la facilidad de depósito es muy importante ya que los bancos optan por prestarse entre sí al tipo más bajo posible.
Cambio de contraseña el 18 de septiembre
- Reducción diferencial: El tipo de refinanciación se adapta a la facilidad de pago y busca que los bancos confíen sus necesidades de liquidez al BCE.
- Meta: Alentar a los bancos a cooperar más activamente con el BCE, facilitando los préstamos en el mercado.
Este cambio en la política del BCE representa un esfuerzo deliberado por recuperar el control sobre las tasas de interés en un entorno de tipos de cambio líquidos. Al centrarse en la disponibilidad de depósitos, el BCE no sólo se esfuerza por estabilizar el mercado monetario, sino que también sienta las bases para una inflación más controlada y un crecimiento económico sostenido en la eurozona.